a股融资杠杆 博众投资：应用场景不断增加，消费电子迎契机

随着技术的不断进步和消费者需求的日益多样化，消费电子市场将持续保持快速增长。特别是AI、物联网等技术的融合应用，将推动消费电子产品向更加智能化、集成化的方向发展。此外，随着智能家居、智能穿戴等新兴领域的兴起，消费电子产品的应用场景将进一步拓展，市场前景十分乐观。本期文章中，博众投资将带来消费电子主题的深度分析，助力投资者把握机遇。

截至2024年6月25日，根据同花顺数据，消费电子板块市盈率(PE，TTID)为24.29，处于自2016年以来的36.3%分位水平。自2022年四季度，消费电子板块市盈率(PE，TIN)进入历史极低水平。整体估值水平的下滑，主要原因在于下游需求疲弱，整体大环境较弱。经过行业上下游持续近一年的主动去库存，以及新兴AI浪潮带动换机潮，消费电子板块的估值修复逐步显现。

目前众多手机厂商将AI作为关键差异化因素，vivo、OPPO、荣耀、华为、小米等各大手机厂商纷纷发布了AI大模型，向生成式AI手机进化。

博众投资认为，2024将是手机AI元年，生成式AI或成手机差异化关键，终端厂商加快布局。Counterpoint Rresearch 认为生成式AI智能手机预计出货量将在2024年达到1亿部以上，2027年将达5.22亿部，复合年增长率为83%。Canalys 数据显示，2024年一季度全球AI手机型号出货量前十名中，苹果和三星稳居第一梯队。

苹果 WWDC 推出 Apple Intelligence，合作GPT-4o打造AI生态。Apple Intelligence主要具备如下特色：1)内置大语言模型生成语言和图像，简化跨多个App操作流程；2)创造Private Cloud Compute——私密云计算技术，妥善保护数字隐私安全；3)将Siri变成使用外部模型的入口，首选 GPT-4o日常使用场景体验生成式 AI； 4)对芯片多年投入，A17Pro和M系列芯片给Apple Intelligence提供坚实算力基础；5)重点发展开发者社区，推动AI应用程序的创新发展。

博众投资预判断，AI所带来的换机趋势比5G升级带来的换机趋势更强，此外AI对于消费电子产品的目标消费者带来的吸引力可能也更大。看好在庞大用户基础下的iPhone换机周期，认为iPhone有望在2025年迎来较强换机动能，2024/2025/2026年iPhone出货量或达2.25+/2.4/2.4+亿部，步入出货上行通道。

此次推出的Apple Intelligence展示了苹果在AI领域的深厚实力，对于整个消费电子产业链具有长远和深刻的影响，无论在产品的更新换代还是技术创新，都提出了更高的要求。苹果手机AI进程加速，加快手机换机，苹果产业链有望开启新一轮周期。

博众投资分析认为：消费电子正处在短期企稳回暖、行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点，短期消费电子终端需求回暖。中长期AI赋能智能终端有驱动手机、PC换机加速。随着端侧 AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换机潮”，同时产业链相关企业有望充分受益。

同时，AI负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案改变，带动单机ASP提升，同时新硬件形态的探索加快。消费电子创新节奏提速有望带来行业进入景气周期，同时后续苹果秋季发布会、Windows系统更新等重磅更新催化密集。

本文观点由大阳金融研究所刘冰(执业编号：A0600611010016)编辑整理，仅代表个人观点，任何投资建议不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，特此说明：博众通过各渠道推出的相关文章仅面向广东博众智能科技投资有限公司的客户群体，文章内容不表明对相关产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。若您并非博众投资客户群体，请勿接收或者使用博众通过各渠道所推送的任何信息。股市有风险，投资需谨慎！